每股发行价20欧元（1欧元约合人民币7.89元），市值约为25-40亿欧元，将募集高达6.05亿欧元的资金，成为今年以来欧洲募资最高的IPO……7月7日，法兰克福证交所的交易榜上多了一个新面孔，这就是跨国汽车零部件巨头蒂森克虏伯氢能子公司Nucera。

Nucera的上市之所以受到行业关注，不仅是因为其募资金额高，而且是因为Nucera是一家绿氢生产公司，可以为氢能源汽车带来真正环保的绿氢。

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发力绿氢引人瞩目

此次Nucera的上市募资，旨在推动Nucera的碱性电解绿色制氢业务的增长。因这一题材的拉动，蒂森克虏伯股价自4月底以来上涨了16%。

就Nucera而言，由蒂森克虏伯和意大利De Nora分别持有66%和34%的股份，目前主要产品包括碱性电解槽和氯碱工业电解槽。Nucera拥有50年的相关经验，其工业大规模电解制氢技术始于1960年Uhde的电解业务和1973年Chlorine Engineers Corp. Ltd.公司。2015年，蒂森克虏伯与De Nora成立了合资公司，随着合资公司与壳牌、法国液化气集团等在氢能领域的不断推进，2022年，蒂森克虏伯与De Nora的合资公司更名为Nucera。

Nucera首席执行官Werner Ponikwar在声明中表示：“就新股配售量而言，我们感到自豪的是，Nucera是有史以来全球最大的氢能IPO。此次IPO开启了公司历史的新篇章。希望通过我们的绿色制氢技术帮助塑造可持续绿色能源使用的新时代。我想感谢我们在世界各地兢兢业业的员工。”

在符合规定的情况下，Nucera大约三分之一的待售股票在上市前分配给了沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）和法国巴黎银行能源转型基金。

主营业务究竟如何

在欧洲，绿氢正被奉为“唯一的零碳燃料”。Nucera认为，一旦绿色制氢达到可承受的价格水平，它将在未来数十年间取代石油和煤炭。这种清洁燃料可用于汽车等多领域，使其被视为有希望取代目前广泛使用的化石燃料的原因之一。

从技术角度看，绿氢可以单独使用，也可以与其他燃料结合使用，或者转化成其他可用的形式。例如，它可以与天然气混合，并通过现有的管道基础设施使用。此外，它还可以转化为甲醇，同样可以作为汽车等交通工具的燃料。目前，通过燃料电池，氢为燃料电池汽车(FCEV)提供能源同样是被广泛看好的一种绿色能源。

近年来，全球氢能源市场正在迅速崛起，数据表明，2020年全球氢市场价值约为1100亿欧元。到2050年，这一数字将增长7倍，大幅增长的主要驱动因素将是汽车等行业。

目前，太阳能和风能难以直接利用的主要不足在于其为间歇性。太阳能发电需要阳光，这意味着夜间或阴天时无法使用，而风电需要风，如果用电池存储，则需要相当高昂的投资，如果不能立即使用，则会被浪费。因此，Nucera的绿色制氢抓住了机遇窗口。

产业发展空间巨大

事实上，蒂森克虏伯去年就已经着手准备Nucera的IPO，将Nucera上市视为该集团大范围的业务结构性调整战略的一部分。但由于当时的市场环境，去年未能实现年内上市的计划。

就Nucera而言，其开发了生产氢气的大型工业设备，在全球能源转型计划中发挥了重要作用。Nucera目前是制氢所需氯碱膜技术的市场领导者，与日本旭化成、中国蓝星北京化工机械和英国化工集团英力士同属全球行业细分领域同一阵营，Nucera预计到2025/26财年销售额将达到9亿至10亿欧元。

所谓绿氢，是指利用太阳能、水力或风能等可再生能源产生的电力来电解水所产生的氢气。目前，绿色电力生产的能源载体仍然稀缺，而且相对昂贵。Nucera的电解技术使包括氢能源汽车等在内的领域能够使用绿色氢气，从而实现脱碳目标。在欧洲，各行各业都在为欧盟实现碳中和的目标而努力，电力和天然气价格的空前飙升也加强了对多元化能源的需求，引发了一系列“绿色”公司的IPO。

“绿氢市场具有巨大的增长潜力。目前公司的订单已满，就是最有说服力的证明。”Werner Ponik还谈到，Nucera主要市场之一是美国，美国《通胀削减法案》为这一市场的强劲增长带来机会。Nucera现有的2022/23财年上半年的订单总额约为14亿欧元，目前销售额已从一年前的1.76亿欧元增至3.06亿欧元。

蒂森克虏伯首席执行官玛蒂娜·默茨表示，已将氢气作为未来技术的重点。凭借在Nucera的控股权，蒂森克虏伯已经拥有电解技术设备制造商。而Nucera的专业技术也将成为蒂森克虏伯在绿氢市场新的增长点。

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