近日，媒体人胡锡进高调宣布进入市场，第一天买了4只股票和2只基金，10万元本金赚了104.78元。他还表示会陆续加仓，扩大自己的投资规模，并持续研究和观察市场，尽可能把握好每一个投资机会。

结果第二天，大A再度下跌，上证指数一度下跌近1%，深成指一度大跌1.5%。但是，老胡收盘时的盈利已经达到226.43元了，较前一天翻倍了。

炒股不难啊，你们怎么回事？

【资料图】

老实说，目前A股经历了较长时间的调整，整体估值不算太贵，布局时间节点还算OK。不过，拉长时间看，想从市场中带走钱，真心还是不容易的。

当前，不管是以AI为首的TMT板块，还是以消费为首的顺周期板块，均陷入回调之势，以致于大盘指数齐齐下移，市场交易寡淡，赚钱效应较差。

市场究竟在交易什么？担心什么？

01

有人说，AI是被前妻给带崩的。这话虽然粗糙，但也不是毫无道理。

6月20日，AI龙头明星股昆仑万维表示，李琼拟大幅减持不超过3%的股份，并为支撑公司AGI和AIGC业务发展，将减持股份税后所得的50%以上金额出借给公司，借款利息为年利率2.5%。

按照当时收盘价计算，李琼最高将套现22亿元。要知道，李琼是昆仑万维董事长周亚辉的前妻。

这个套路与玩法，贾跃亭在国内的时候就已经玩过了。昆仑万维之举吓坏了市场，第二天20CM焊死跌停，后连着崩了3天，4天累计下跌35%。

昆仑万维崩了，把整个TMT都拖下了水。网络游戏4日大跌13%，数字媒体大跌14%，AIGC概念指数大跌16%。个股方面，寒武纪4日大跌24%，浪潮信息大跌22%，剑桥科技大跌20%。

其实，AI减持并不是个案。据不完全统计，今年以来共有133只AI概念股披露减持计划，包括剑桥科技、汉王科技、禾川科技、埃夫特、姚记科技等热门个股。更有甚者，诸如青云科技、寒武纪等十多家公司股东则是清仓式减持。

最为夸张的是，AI一路暴涨，其相关上市公司的实控人似乎也热衷于离婚，包括富邦股份、彤程新材、科信技术、天地数码、通合科技、回天新材、卓胜微等9家。

这里面确实会有因感情破裂而离婚的，只是时间比较巧合，但应该也会有“假离婚，真套现”的猫腻。

为什么？

经过梳理发现，离婚之后进行减持至少有两大优势。

第一，增加减持比例。离婚之后，夫妻双方不再是一致行动人关系，减持比例不再合并计算，相当于多了一个减持通道。另外，如果原配偶没有担任公司董监高，减持比例也将不受董监高减持规则的限制。（PS：董监高1年内所减持份额不超过所持股份的25%；通过集中竞价方式减持需要提前15个交易日预先披露减持计划等）

有机构按照离婚前实控人持有公司30%非限售股来测算，离婚后因为原配偶身份不同，导致可减持比例大相径庭。如果原配偶只是大股东，夫妻双方首年合计减持比例可以达到16.5%，远远高于离婚前的7.5%。

第二，可以不进行信息披露。离婚后，自由身，减持时可不按照大股东和董监高标准进行信息披露。而实控人减持会有严格的信息披露和严格的减持比例，并且往往减持会打压股价，降低其减持收益。而通过离婚的方式来减持，不需要披露，减持可以随心所欲，也更为隐蔽，有利于增加减持收益。

想想看，一把20亿元的减持，如果通过离婚的方式来进行，若少打压股价20%（实控人披露减持计划，往往会压制股价），那么就多了4个亿的额外收益。

股价很高的时候披露离婚，不由得让人质疑有借离婚之名来增加套现比例以及套现收益啊。

今年，A股减持的重灾区其实就是TMT行业。对于公司发展与业绩表现，不少TMT董监高心里面都门清，没什么信心的。毕竟科技行业技术迭代太快，没有多少企业能够踏踏实实静下心来去大力搞研发，真正做业绩的。

此时不减持，更待何时？

纵观过去，对于这些大股东而言，只要市场短期有一波脉冲性上涨，股价高一点，就会有强烈动机来落袋为安。

比如，2018年1月是那一波蓝筹大牛市的顶峰，市场出现了减持潮。2019年，上证指数从年初的2440年拉升至4月的3288点，股东们也急急忙忙大减持。在2020年6-8月、2021年8-9月、2022年6月，大股东们都减持卖卖卖……

A股市场出现了两台超级抽水机。一台是大规模IPO，另一台是董监高大规模减持套现。场内并不充裕的资金不断被抽血，市场要全面走好，不是幻想是什么？

减持潮突袭，对于AI的打击是不小的。现在这个估值高度，需要时间来好好消化。

02

今年AI还算好，以消费为首的顺周期才是拉胯。国证食品指数从今年高点累计回撤16%。其中，海天味业已经跌破了去年10月底的低点，较年内高点回撤32%。中国中免被戏称为“中惨股”，年内暴跌50%。

国证食品指数，当前最新估值为29.88倍，离去年低点26.73倍已经不远了。拉长时间看，这个估值水平已经处于多年的合理区间之中，逼近25%分位，较2021年2月的63倍已经锐减了50%以上。

从5月底以来，顺周期板块一直在博弈政策。就在昨天，市场又有小作文：晚上出政策，利好地产金融，传二线限制全部取消，一线城市二套房首付下降。市场也比较亢奋，尤其是地产产业链，包括保险、银行、家居等越涨越猛，也带动消费板块上扬。

结果晚上没有等到取消限购政策，倒是来了一个住建部关于探索建立房屋养老金制度的新闻。

6月份，央行首先降低逆回购利率，再到OMO下降，再到LPR的下调。降息靴子落地之后，市场一直在期待产业政策和财政政策会有更大的动作。

产业政策，商务部已经出了促汽车消费的政策。但市场期待的地产政策一直没有什么大的动静。监管层相对还是比较审慎的。这从5年期LPR利率的调整也看得出来。此前市场预期会降低15个BP，实际上也只下降了10个BP，并没有因为房地产市场承压明显而特殊照顾。

财政政策方面，发改委、工信部等部门也出了相关降成本相关的政策。但也没有什么特别国债来支撑基建等方面的动作出来。

6月降息降了，下一次降息或许是在一个季度之后的事了。目前，市场也没有连续降息的预期。

新增政策落地力度有些不及预期，而现实基本面又很有压力。今日，国家统计局还公布了规模以上工业企业利润，前5月仍然大幅下滑18.8%，较前4月的20.6%有所改善，但程度很有限。

再看房地产成交，6月1日-20日，全国50个重点城市新建商品住宅成交面积为1062万平方米，环比5月1-20日增速为-10%，同比2022年6月1-20日增速为-22%。6月楼市成交疲软，或将出现今年首次同比下降。

没有更强的政策出来，现实也比较差，顺周期板块又陷入回调的大趋势之中。

03

AI为首的TMT以及顺周期同时熄火，A股跌起来也就比较丝滑了。除了基本面以及政策博弈的影响外，市场情绪也受到了地缘政治的一些波及。

一是中美关系。此前布林肯访华，市场对于其关系缓和有所期待。但事后看，并没有按照预期的节奏去演化。二是瓦格纳兵变。虽然最终的结果是“一日游”，但也反应出普京对于国内的掌控力是不足的，应该也会影响俄乌地缘冲突的走向。

目前来看，顺周期板块还需要多一些耐心，等待经济的预期好转。在这个预期没有逆转之前，AI经历短期“减持潮”扰动调整之后，市场主线应该还是会回归的。

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