美联储十多年来一直在人为压低利率和定期量化宽松，经济戒断“药瘾”恐怕只是时间问题，代价可能比大衰退时期更惨重.......

(资料图)

贵金属做市商SchiffGold的分析师马哈雷（Michael Maharrey）最新撰文指出，两位美联储经济学家最近发表的一份报告揭示了一场迫在眉睫的灾难。

马哈雷直言，美联储的加息已经引发了一场金融危机，但它设法掩盖了这个问题，并通过救助计划将其从新闻头条撤下，但问题本身并没有得到解决。当银行在高利率环境中苦苦挣扎时，它们继续利用救助贷款。

而且还有更大的问题即将出现。

正如华尔街资深投资者彼得·希夫（Peter Schiff）所说， 美联储搞砸了与利率有关的一切因素。凭借十多年的宽松货币政策，美联储创造了一个依赖人为低利率和定期量化宽松的经济。这样的经济根本无法在高利率环境下运作。希夫此前一直强调，其他领域的奔溃只是时间问题。

美联储的经济学家似乎也知道这一点。

Ander Perez-Orive和Yannick Timmer在一份报告中透露，由于最近的利率上升，数量空前的陷入困境的公司可能会倒闭。

根据他们的分析，超过三分之一（37%）的美国非金融企业陷入财务困境。报告写道：

“陷入财务困境的非金融企业比例已达到20世纪70年代以来大多数紧缩时期的水平。”

企业陷入困境意味着接近违约。这对经济意味着什么？两位经济学家指出：

“我们的研究结果表明，在当前陷入困境的企业比例较高的环境下，限制性货币政策立场可能会导致短期内投资和就业明显放缓。”

换句话说，就是深度衰退。

为了正确看待这种风险，一个值得关注的事实是：与金融危机和大衰退之前美联储的紧缩周期相比，如今陷入困境的企业数量更多。

上述报告的结论是，大量陷入困境的过度杠杆化企业“可能对投资、就业和总体活动产生影响，其影响比上世纪70年代末以来的大多数紧缩时期都要严重”。

换句话说，本次紧缩周期的影响可能比大衰退（Great Recession）更严重。

这是美联储自己造成的问题。

十多年来的人为压低利率，加上疫情期间向经济注入的大规模刺激措施，导致企业增加低息债务。在利率接近于零时，一切就都很好。但随着利率现在升至5%以上，许多企业无法偿还巨额债务。毫无疑问，它们中的许多都会破产。根据美联储经济学家的报告，这可能会“对投资和就业产生重大影响”。

该报告还指出货币政策变化与其对经济的影响之间存在典型的滞后性，并称违约浪潮可能要到明年才会出现。

实际上，美联储经济学家的结论不应该令人震惊。美联储已经让经济沉迷于宽松的货币政策，正如当你把酒鬼的酒撤走时，他就会进入戒断状态。经济已经出现了动摇，进入全面戒断期恐怕只是时间问题。

关键词：