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当前，新兴市场经济体的投资者和政策制定者之间正在展开一场拉锯战：出于对风险不断增长的担忧，市场不断抛售资产，促使当局介入，推出旨在遏制抛售的一次性支持措施。

例如，俄罗斯就呈现出了这样的局面。在俄罗斯央行周二召开紧急会议前，卢布一度上涨5%，但在行长Elvira Nabiullina宣布大幅加息350个基点后，卢布却回吐了所有涨幅。周一，由于该国疲于应对西方制裁带来的经济影响，卢布兑美元汇率一度突破100重要关口。

这似乎表明，在经历了两年的货币紧缩后，投资者对有意义的刺激措施失去了耐心，与此同时，各国政府和央行发现，他们满足这种愿望的能力受到通胀或汇率风险的限制。这种因素已经导致了新兴市场股市连续第六年跑输美股，当地货币指数也接近抹去其在2023年的所有涨幅。

在尼日利亚和哥伦比亚等国，投资者想要什么和政府需要什么之间的分歧也日益扩大。

在尼日利亚，已经达到18年来最高水平的通胀率预计将进一步飙升，这让人们怀疑该国总统博拉·蒂努布将在多大程度上推动他的经济改革。在哥伦比亚，即将公布的数据可能显示GDP将出现环比萎缩。虽然哥伦比亚央行一直对放松货币政策持谨慎态度，但这可能会为其带来需要开始降息的压力。

与此同时，阿根廷的混乱将主导西方投资者的情绪。该国即将公布最新的通胀数据，虽然市场预计这一数据将从115.6%下降至115%，但这并不会让情况变得明朗。阿根廷的政治前景也存在不确定性，上周日举行的初选显示民粹主义领导人取得了胜利，这再次引发了人们对恶性通胀的担忧，这或将导致阿根廷比索遭受更多的痛苦。

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