旅游行业的强势复苏，让过去三年身处低谷的旅游上市企业迎来曙光，实现扭亏为盈。而产业链条较短的景区公司，成为这一轮旅游产业复苏的*受益者之一。

文化和旅游部7月公布数据显示，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%，其中第二季度旅游人数同比增长86.9%；国内旅游收入（旅游总花费）2.30万亿元，比上年增加1.12万亿元，增长95.9%。

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据时代财经不完全统计，截至8月29日，共有16家景区上市公司发布2023年半年报业绩或预告，其中有14家录得盈利，盈利企业占比近九成，且净利润增长均超过100%。

但同时，仍有2家景区上市公司处于亏损或预亏状态，甚至出现亏损扩大的情况。

01 九成景区公司扭亏，黄山旅游成盈利王

在上半年录得营收大幅增长的16家景区公司中，有14家景区公司扭亏为盈。其中，祥源文旅、九华旅游、峨眉山A归母净利润的增幅位列前三，分别录得5680%、438%、348%的同比增长；此外，丽江股份、黄山旅游、ST西域也均录得2倍以上的大幅增长。

值得一提的是，上半年旅游的爆发性增长，让部分景区公司的业绩甚至超过2019年。

在盈利的14家景区中，除了曲江文旅、西藏旅游、长白山、中青旅外，其他景区公司的归母净利润较2019年均有一定增长，其中涨幅最高的是新疆旅游*股ST西域，其归母净利较2019年同比上涨超700%。有大型旅游企业负责人就对时代财经称，今年出境游的恢复缓慢，也让部分出境长线游的游客转移到以新疆为代表的国内目的地。

而景区公司经营业绩的扭转，源自于景区入园客流人数的大幅增长，进而带动景区相关的酒店、索道、观光车等其他业务。

从盈利规模来看，黄山旅游录得净利约2亿元，成为上半年景区上市公司的盈利王。其在财报中称，扭亏为盈主要是期内进山人数同比上升527%，营业收入和利润增加所致。据悉，上半年黄山旅游旗下核心景区黄山景区累计接待进山游客209.16万人，较去年同期的33.36万人增加175.80万人，增幅527%。

位居第二的峨眉山A录得净利1.46亿元，今年上半年，旗下核心景区峨眉山景区接待游客224.61万人次，同比增长153.6%，较2019年同期增16.4%。因此，该景区的门票业务、客运索道业务以及宾馆酒店业务均录得同比大幅增长。

同时，“最强暑运”带动下，截至8月16日，峨眉山景区2023年己累计接待游客409. 05万人次，比2019年同期增加了47. 36%。

黄山旅游同样指出，由于暑期出游旺季的助力，截至8月21日7时15分，黄山景区接待游客量突破300万人，比2019年提前60天突破这一关口，也是黄山景区历史上突破300万人日期最早的一年。上述旅企负责人就对时代财经称，预计行业上下游会在今年三季度录得年内*的业绩，“暑期三个月十分火爆。”

如丽江股份就在财报中称，公司主营业务中的索道运输、印象表演和餐饮服务有一定季节性，第三季度是丽江玉龙雪山景区接待游客最多的季节，也是公司接待人数最多的季节，公司第三季度的收入及利润占全年比重均较大且相对稳定。

值得注意的是，过去三年景区公司也在探索新业务以增加收入，从而摆脱“门票依赖”。如黄山旅游大力发展徽菜业务，上半年新开设上海虹桥店、滁州店、北京双井店等4家门店，目前在营和在建门店数量已达26家。

在半年报中，各家景区上市公司也显示出了对今年“收复市场”的决心。

黄山旅游在财报中就提及，在国内经济和旅游市场逐步恢复的机遇下，今年公司的经营重点是全力以赴拼经济、抢市场、提业绩。峨眉山A同样喊出全力拼搏抓经营，按照“开局就要奔跑，起步就是冲刺”要求，锁定打好翻身仗的目标定位，下达年度经营指标。

02 仍有景区亏损，张家界受累于大庸古城

虽然绝大多数景区公司业绩翻红，但也有少数几家尚未走出泥沼。

相比于成熟景区的快速复苏，那些尚处于建设期或起步期的景区，则还处在阴霾下。尽管黄山旅游凭借“顶流”黄山景区大幅扭亏，但旗下仍有经营状况较为落后的景区项目。

据悉，黄山旅游于2021下半年正式启动花山谜窟景区营业，该项目由黄山旅游历时三年打造，但截至2023年上半年该项目仍处于亏损状态，上半年项目运营公司录得亏损2313.83万元。

而整个上半年，上市景区公司中亦有张家界及云南旅游整体尚未扭亏。张家界2023年半年度报告显示，期内录得营业收入约1.79亿元，同比增长573.55%；归母净亏损约4101.29万元，同比减亏65.02%。

张家界指出，大幅减亏的原因系旅游市场恢复公司营业收入较上年同期大幅增长，但因大庸古城公司折旧摊销及财务费用导致公司仍处于亏损。8月28日，时代财经以投资者身份联系张家界方面，该公司证券代表人员表示，目前无法预估大庸古城折旧及财务费用持续影响的时间，但项目经营业绩上升之后，对业绩的影响就会相应减弱，“主要是疫情期间没有正常营业。”

据悉，该项目由张家界斥资约20亿元建设，是张家界市目前单体投资*的城市旅游文化项目。项目于2016年开工建设，因建设周期较长，大庸古城一度推迟开业，最终在2021年6月投入试运营，但受旅游市场低迷影响，项目后续招商及运营不达预期。同时，项目建设完成后还有大量的折旧、摊销、财务成本计入每年损益。

除上述原因外，大庸古城项目本身经营也欠佳。财报显示，张家界目前主要经营业务包括旅游景区宝峰湖、大庸古城，旅游客运索道杨家界索道，酒店张国际酒店以及环保客运、观光电车。

上半年，张家界旗下多个板块的购票人数及营业收入同比增长超过数倍，如宝峰湖景区的购票人数和营业收入分别录得511.78%及574.46%的增长，而大庸古城录得购票人数1.27万人和营业收入236.8万元，同比仅增长14.41%和41.91%，远低于其他业务。

一位不愿具名的文旅行业人员就指出，张家界当地多个古城景区“扎堆”，“大庸古城可能需要和其他景区做出差异化。”财报显示，大庸古城项目运营公司上半年录得亏损4936万元。

为推动项目发展，今年4月，张家界还与大连万达集团达成合作，其双方拟围绕位于大庸古城项目已建设部分的运营策划、招商运营，以及空置部分的前期策划、建设管理、招商运营等开展合作。

不过，自4月份起，大连万达集团也遭遇了债务展期、IPO遇阻等压力。张家界证代人员则表示，与万达集团的合作还处在战略框架期，尚未有实质进展，至于万达集团的流动性压力，该人员则表示此次合作模式并非重资产投入，因此对万达品牌输出影响不大。

此外，亏损额度*的上市景区公司为云南旅游。半年度报告显示，期内云南旅游录得亏损6266.95万元，亏损同比扩大113.6%。除景区、旅行社等传统业务外，目前云南旅游以文旅科技为主要经营方向，云南旅游指出，受投资动能有所放缓，尤其是地产投资拖累加大影响，服务业投资表现低迷，导致旅游文化科技板块新项目落地及存量项目推进实施周期拉长，经营业绩不及预期。

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