6月的最后一天，连连支付向港交所递交了招股书，拟赴港上市。中金、摩根大通为保荐人，瑞信为财务顾问。

值得一提的是，中金是连连支付重要股东。其CEO辛洁也是中金出身，一度担任中金CFO，后面还成为了中金资本董事总经理。辛洁是今年3月才从董事身份转换为CEO，很明显这一动作是为了上市这个关键节点。

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相比其它支付公司，连连支付有比较重的跨境支付业务。但很意外的是，连连支付最近三年都是亏损的。在大多数人印象里，支付公司应该属于暴利行业，躺着就能收到手续费。

从业绩来看，其亏损数字比收入还要高。2020年-2022年完成收入5.89亿元、6.44亿元、7.43亿元，复合年均增长率为12.3%。三年总收入约19.8亿元。

但2020年-2022年，连连支付分别净亏损3.69亿元、7.47亿元、9.17亿元。三年合计亏损约20亿元。

业绩

真正支撑连连支付运作的还是其融资能力，连续三年时间从资本市场拿到了41亿元融资资金。

虽是牌照生意，但增长已乏力

对于支付行业来说，最核心的门槛还是牌照。尤其对于一家有着全球支付业务的公司来说，全球的牌照更是稀缺资源。

按照连连支付招股书中所透露，其是唯一一家在美国所有州均持有货币转移牌照的公司，已在全球拿下64项支付牌照及相关资质，可覆盖超过100个国家及地区，并支持使用超过130种货币进行交易。

但其实，连连支付的全球支付业务离不开美国运通。作为全球最大的独立信用卡公司，美国运通是第一家进入中国市场的外资卡组织，也是继中国银联之后的第二家拿到央行清算业务许可证公司。

连连支付和运通于2020年成立了合资公司连通，其中连连支付持有50%股权，但没有控股权。特别是，连通的日常运营管理由美国运通提名的代表控制（在连通董事会的批准下）。连连支付对此需要支付24亿元注册资本，如今还差1.3亿元需要今年内支付完毕。

收入构成

从收入构成来看，九成来自于数字支付服务。其中六成是全球支付，两成是境内支付。

不管连连支付的收入构成怎么多元化，比如增加一些增值服务，因为基数小增长也快。但从毛利角度看，全球支付毛利率高达80%，境内支付只有30%左右。所以稳住高毛利，对于连连支付来说势在必行。

但如果拆开来看，2021年，连连支付整体收入只有9.4%的增长。全球业务增长比较明显，贡献16个点。背后的原因在于疫情前两年是跨境电商的历史顶峰，连连支付也加大了跨境布局，减少了境内支付。

到了2022年，连连支付收入增长略有好转，提高到15.4%。但也随着跨境电商的回落，全球支付增长只贡献8个点。

收入怎么来？得靠商户和企业。只有这两个主体发生收款、付款、收单、汇兑等业务，连连支付才能有收入。

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