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回顾6月初至今的此轮上涨，主要为宏观预期炒作，叠加供减需增下的阶段性错配行情。

供给方面，山西地区煤矿停产影响较大，部分受股权纠纷影响的煤矿减产，另外部分煤矿出现运输事故，导致区域内供给收缩。但目前停产产量陆续恢复，前期影响焦煤产能约1000万吨。

需求方面，6月钢厂利润较好，高炉铁水高位维持，煤焦刚需较好。预计7月铁水环比仍有增加可能。

另外，6月以来在宏观预期带动下，钢材价格上涨带动煤焦投机情绪转好，不过随着部分利好预期兑现，投机需求明显减弱，陕西和山西长治地区配煤由于前两周涨价较快，目前性价比转弱，价格有所回落。

整体来看，焦煤高供给状态短期难以打破，蒙煤三大口岸通车维持1700车以上，需求方面同样有韧性，供需基本平衡，矛盾不大，可参考1200-1400区间操作，焦炭点位参考1900-2200。

（文章来源：一德期货）

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