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机构指出，随着全球经济复苏，叠加地产政策延续宽松趋势，看好后续家电需求恢复动能。短期来看，随着海外去库存顺利进行，家电企业出口代工订单有望回流。建议继续关注家电板块，关注品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。

核心逻辑

1、目前一线及个别二线城市仍执行首套“认房又认贷”政策，我们认为推动落实“认房不认贷”政策为核心城市优化房地产信贷政策打开空间，可使更多购房人能够享受首套房贷款的首付比例和利率优惠，有助于降低居民购房成本，更好满足刚性和改善性住房需求，有望明显提振地产及后周期行业市场信心，与之相关的后周期家电消费需求有望逐步释放。

2、据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2023年9月家用空调/冰箱/洗衣机排产同比去年实绩分别+0.9%/+3.3%/-12.1%，其中内销分别同比-9.9%/-3.6%/-19%，外销分别同比+16.2%/+30.7%/+0.3%，整体趋势来看出口显著强于内销。国内方面，家用空调进入淡季，冰洗消费需求复苏较缓；国外方面，去年同期三大白出口基数较低，同时在前期高库存消化后带来补库存需求。

3、2023冷年我国空调行业实现恢复性增长，其中国内市场“量价齐升”态势显著，尽管出口增速下半年有所改善，但主力终端需求仍显不足，导致周期内海外市场继续承压。目前随着行业旺季结束，上游企业排产与终端零售遂趋于平缓下，行业需求或将短期缩减，但结合现阶段房地产积极政策考虑，若房屋成交市场逐渐企稳修复，空调出货增速有望受新增需求驱动而保持稳健。

利好个股

中原证券指出，近日，国家三部门联合推动落实“认房不认贷”政策，就降低我国居民家庭购房成本，解决一、二线城市刚性及改善性住房需求创造积极条件。因此，在地产市场后续向好预期下，关联大家电消费需求有望不断提升。建议关注经营稳健，产业多元化布局以及高配置价值的大家电龙头：美的集团、海尔智家、海信家电、老板电器。

东莞证券指出，随着全球经济复苏，叠加地产政策延续宽松趋势，看好后续家电需求恢复动能。短期来看，随着海外去库存顺利进行，家电企业出口代工订单有望回流。建议继续关注家电板块，关注品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如科技与产品并行的美的集团、品牌高端化国际化生态化的海尔智家、收购三电发挥协同效应的央空龙头海信家电、集成灶开始放量的老板电器、国内智能控制器龙头和而泰、切入汽零和机器人赛道的热管理龙头三花智控。

（来源：证券时报）

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