研报正文

(资料图)

【玉米(2729,-5.00,-0.18%)】

周二玉米上涨，主力C2309涨幅近1.12%。

基本面来看，供应方面，国内余粮持续减少，贸易端在成本支撑下惜售挺价心态仍存，同时新季产区近期天气忧虑升温，先是华北、东北接近暴雨，引发部分地区受到洪涝灾害，此外卡努台风预计11日登录东北，亦可能带来额外的炒作题材;需求方面，国内生猪价格近期连续反弹，行业回到盈亏线之上，行业压栏及二次育肥有所增加，可能阶段性增加终端刚性需求，但替代冲击压力依然较强，一是芽表替代继续深化，二是陈稻拍卖启动，三是进口谷物到港有望迎来小高峰。

总体来看，目前玉米供需格局比较抗跌，随着天气担忧的上升，短期或迎来反弹。操作上，短线偏多。

【豆类】

周二连粕震荡收涨，市场从夜盘的低位有所回升，国内豆粕(3809,3.00,0.08%)走势明显要强于美豆的走势。

一方面是由于国内市场预期未来供给担忧，另一方面人民币走到7.2一线，汇率因素部分抵消了美豆下滑的波动。国际方面，CBOT大豆(5099,41.00,0.81%)电子盘继续回落，11月合约1300一线未能守住。

近期良好的降雨以及回升的美豆优良率让美豆承压，基金多单集中平仓对美豆压力凸显。不过从主产州的优良率环比变化来看，伊利诺伊州优良率大幅回升，但衣阿华、明尼苏达、威斯康星等州优良率小幅回落。目前市场对于周五USDA报告单产下调幅度预期逐步减弱。美豆短期承压。

国内方面， 汇易网报价显示，国内豆粕现货窄幅波动，部分品牌较昨日波动幅度10-20元/吨。中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第31周末，国内豆粕库存量为75.5万吨，较上周的72.3万吨增加3.2万吨，环比增加4.48%。上周国内油厂开工较前一周略有下滑，但依然保持在200万吨以上的单周压榨量，目前油厂现货榨利非常丰厚，这让油厂开工积极性明显增强。

豆粕库存稳中有增，但增幅略显缓慢。市场依然对于未来供给担忧从而提振现货和基差。连粕近强远弱的局面仍将持续。但伴随着美豆的调整幅度加大，连粕M2401合约正在下探3700一线的整数关口。市场波动或放大，短线、波段操作为宜。

【油脂】

周二油脂期货震荡下滑，期价对隔夜美豆油下跌进行补跌，连棕油领跌油脂。截至收盘Y2401收7304，跌204(-2.72%)。

汇易网报价显示，江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价8270元/吨-8370元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨。广东广州棕榈(7404,98.00,1.34%)油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7380元/吨-7480元/吨，较上一交易日上午盘面下跌150元/吨。

江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价9330元/吨-9430元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨。

马来西亚BMD毛棕榈油期货周二连续第二日下滑并触及近六周低点，追随其他植物油价格跌势且预计棕榈油需求前景不佳。

目前市场人士预计马来西亚8月份的棕榈油出口量料下降，而预计未来数月，马来西亚棕榈油库存料小幅增加。美豆走低拖累美豆油跟盘下挫，而马棕油则面临增产周期下库存修复的压力。

国内方面，中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第31周末，国内三大食用油库存总量为228.35万吨，周度下降0.59万吨，环比下降0.26%，同比增加73.54%。

棕榈油库存降幅超过豆油和菜油库存的增幅。目前国内油脂走势更多跟随国际油脂而动，马棕油正在等待本周四MPOB报告预期的兑现，内盘油脂已经跌破区间下限，市场或开始走弱，短期需要验证跌破的有效性。短线、偏弱、波段操作为宜。

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