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股票市场中“价值投资”这四个字被所有投资者奉为座右铭，今天我谈谈我是如何理解价值投资的。

“价值投资”顾名思义就是花低于股票内在价值的价格买股票等到价值回归后价格高于股票内在价值时卖出。价值投资的盈利的原理我认为是股票市场中永恒不变的真理。

我认为价值投资不能简单的理解为长期持有。价值投资可以从时间上分为超短期（以天为单位），短期(以周为单位），中期（以月为单位），长期（以年为单位），股票的价值有内在价值也有价值价值，市场中有投资者对股票长期价值很专注，很擅长那就专注长期价值，市场中有短期交易价值很擅长，也可以专注这一块。我认为：“无论黑猫白猫抓到老鼠就是好猫。我通常在投资过程中，对自己投资标的是长期还是短期非常明确。例如3月3日到3月9日在雪球上撰文分享买卖东尼电子就是超短期。农历春节期间在雪球上撰文分享华宇软件，其后逆势上涨30%属于短期。自己交易获利卖出的长春高新，三美股份，巨化股份买入时计划做长期，但由于发现了更好的标的，所以长期变更为短期和中期。目前持有天马科技和正平股份属于长期的价值发现。上述是我关于价值投资讲的第一点：不能用时间长短来判断是否是价值投资。短期投资也可以是价值投资，盲目的长期持有不是价值投资。

关于价值投资我谈的第二点是：价值投资是发现明天的超级明星股，不是买昨天的超级明星股。我强调价值投资投资人要明白自己当下投资企业处于哪个阶段。企业发展我定义为四个阶段：创立、成长、成熟、稳定四个阶段。股价快速上涨是在成长阶段，当企业进入成熟阶段后股价涨速会放缓，而进入成熟阶段后即使业绩在增长股价也会下跌，因为估值会大幅下降。我经常看到投资者买已经成熟的股票然后标榜自己是长期价值投资者，但这类投资者往往陷入企业成熟期低估值的泥潭，即使偶尔股价会因为估值过低而上涨一下，但是其上涨都是脉冲式的短期上涨，涨幅也非常有限。难以出现持续上涨。我们也会发现市场中那些几千亿上万亿的企业经常被投资者撰文大书特书，过去的财务有多优秀，现在的估值有多低。这样的文章往往也受到市场投资者的欢迎。但每一轮牛熊转换之后我们发现：这些投资者都没有在市场赚到钱或者只赚了很少的钱。那些在市场中真正赚到大钱的投资者一定是发现了明天的市场明星，而不是过去的市场明星。就像我现在买入的天马科技和正平股份，天马科技在过去半年时间内一直被市场所质疑，近期股价走势强于市场，质疑声减小。正平股份买入不到2个月，市场目前严重质疑。股价涨跌通常是市场大多数投资者判断股票是否有价值的唯一依据。不着急，时间会证明一切。我就要买明天的市场明星，原理大多数投资者关注的过去的市场明星。

关于价值投资我想说的第三点是无论我们买怎样的股票，从买入的那一刻心中就要有一个明确的安全边际，想到今天的买是为明天的卖。就像我先后总共养了12只猫咪，目前花园里有8只，其中4只公猫成年后都离家出走了。这与股票一样，股票进入泡沫期，成熟期后游戏者就需要卖出，或者发现了市场更好的标的时就需要卖出。股神巴菲特买入中国石油和比亚迪也选择了卖出。卖出是价值投资者非常重要的投资环节，有些进入价值投资额误区的投资者投资银行股，投资医药股，投资地产股都经历了成长期的上涨但没有卖出在成熟期及衰退期一直持有，利润大幅缩水甚至亏损。这第三点我想说的是价值投资并非永久持有，企业在经历成长期的价值泡沫后，未来难以再出现当时的盛况，不要一味的麻痹自己。真正的价值投资者一定是不仅懂得对自己跟踪分析和正在持有的标的深度分析，更要对整个市场的所有值得跟踪的标的有广度分析。唯有既有深度又有广度的价值投资者才能更客观的看待自己的投资。牛市来了，我一定要投资婴儿般市值，巨人般天花板的股票，唯有这样的标的才能超越市场平均涨幅。我给自己起名阿尔法姐姐，就是时刻提醒自己，要持有未来涨幅能超越市场的股票。

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