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【东兴银行业】银行行业：上半年理财规模收缩，平均收益率回升（2023 年8 月8 日）

上半年理财存续规模较年初收缩，预计Q3 理财有望延续Q2 回升态势。上半年新发理财产品1.52 万只，累计募集资金27.75 万亿元，较去年同期减少20.17 万亿元。理财公司存续产品规模占比超八成，产品净值化程度持续提升，固定收益类产品占比进一步提高。

理财收益稳健增长，平均收益率回升。上半年，理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益3310 亿元，同比增57%。上半年各月度，理财产品平均收益率为3.39%，较2022 年上升1.3pct。

投资建议：我们看好Q3 理财规模延续回升态势，政治局会议定调“活跃资本市场，提振投资者信心”，预计相关政策将陆续落地，推动资本市场回暖，将有助于提振银行财富管理相关业务收入。市场需求将得以提振，风险预期有望逐步修正。目前板块估值、持仓处于历史低位。我们认为板块在Q3 具有估值修复机会，有望取得绝对收益。

风险提示：债市预期外震荡影响理财净值，理财规模增长不及预期等。

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